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　　要求，无法被认定为股票；此外，《期货和衍生品法》将衍生品限定为期货、期权、互换等合约，且需在合法交易场所进行，股票代币化既不符合衍生品的合约形式，也未通过监管机构批准，因此不被认可为合法衍生品。根据《证券法》第一百二十条，从事证券经纪、承销、自营等业务的机构，必须经中国证监会核准并取得经营证券业务许可证，未取得许可证擅自开展业务将面临处罚，情节严重的可能追究刑事责任。因此，基于股票视角，股票代币化产品无法在当前法律环境下被认定股票或股票衍生品属性，一般机构和持牌证券公司均无法依规开展相关业务。

　　2013年五部委联合发布的《关于防范比特币风险的通知》指出，比特币等虚拟货币是虚拟商品，具备财产属性，可作为财产交易，但不能作为货币流通；2021年9月24日十部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》明确，虚拟货币不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，一律严格禁止，坚决依法取缔，构成犯罪的依法追究刑事责任，境外虚拟货币交易所向我国境内居民提供服务同样属于非法金融活动。因此，基于虚拟货币视角，当前我国内地尚不具备开展股票代币化业务的合法条件。（二）

　　QDLP是我国内地资金投资境外的合法通道，且我国针对QDLP实行地方试点制度。自2012年上海率先试点QDLP以来，多个地区陆续开展此项试点工作，目前试点地区包括上海、深圳、天津、青岛、北京、海南、广东、江苏、重庆、广西、宁波等，各试点地区从试点资格审批、投资者准入门槛、投资范围限制、额度管理及审批流程等方面进行严格管理。据中国基金报2024年7月28日报道，截至当时，全市场新发QDLP产品总规模约70亿元人民币，存续总规模或突破200亿元人民币。因此，通过QDLP通道投资股票代币化产品理论上可行，但可能申请额度、合规化运营成本较高。

　　SFO），若虚拟资产代表公司股权、债权、收益权或其他具有投资性质的权利，则被归类为此类。针对开展证券类虚拟资产相关业务实行牌照准入制，证券型代币交易平台需持1号牌照（证券交易）+7号牌照（自动化交易服务），管理代币化证券投资组合需持9号牌照（资产管理），证券型代币分销需持牌券商或银行参与，分销机构需升级牌照并遵守《虚拟资产基金经理条款》。发行和交易遵循以下规则：代币化证券需提交招股说明书，披露资产详情、风险因素及智能合约代码审计报告；首次代币发行（STO）需通过SFC沙盒测试，完成合规审查后方可上线；零售投资者仅可通过合格投资者认证参与，单笔投资上限为10万港元；禁止杠杆交易与衍生品挂钩，防止市场操纵。国际合规衔接上，兼容FATF “旅行规则”及IOSCO监管框架，允许持牌平台与海外合规交易所（如新加坡Tokenize）互联，与欧盟、美国签署监管信息共享协议，打击跨境洗钱与逃税。二是功能型代币，不符合《证券及期货条例》的证券定义，通常作为交换媒介、记账单位或价值储存工具，如