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　　一个IP能否火爆需要天时、地利、人和。泡泡玛特内部会将IP分为S、A、B、C四个等级，根据等级调配不同的资源，包括生产的产品数量、铺货的门店数量、投放的广告宣传量等，再根据市场反馈调整资源分配。时任泡泡玛特IP合作与管理部总监肖冰2021年在接受媒体采访时曾表示，泡泡玛特头部IP的孵化并没有可套用的公式，“真正的爆款是靠市场跑出来的”。当市场跑出爆款、出现了更有目标的头部IP之后，泡泡玛特会给出更多的资源辅助它的后期成长。

　　泡泡玛特早在2019年就推出了THE MONSTERS系列，但在2024年之前，它的销售表现并不算特别突出。尽管收入稳定在两三亿元的水平，在公司营收中排名靠前，它的增长速度相对缓慢。从2020年到2023年，THE MONSTERS实现了80%的销售增长，而这一时期MOLLY、DIMOO和SKULLPANDA三大IP的销售收入均已实现翻倍增长，其中SKULLPANDA的收入从2020年的0.39亿元增长到2023年的10.25亿元，增加了25倍。

　　在泡泡玛特内部，乐高和是最常被拿来学习和对标的公司，两家公司一个以产品为基础，一个以IP为基础，王宁形容它们“一个玩实的，一个玩虚的”，而今天的泡泡玛特“乐高的比例在逐渐降低”。2023年，泡泡玛特将公司业务重新梳理为IP孵化与运营、潮流玩具与零售、主题乐园与体验、数字娱乐四大板块，强调IP的综合运营及各个板块的相互作用，这看起来的确与的模式颇为相似。泡泡玛特正在努力从一家盲盒玩具销售公司向IP公司转型，而这需要的正是讲故事的能力。

　　泡泡玛特在2018年文德一加入后正式开始布局海外业务，但行动颇为谨慎。为了在快速确定市场潜力的同时尽可能降低投资风险，泡泡玛特最早采用to B的方式，通过渠道商或经销商拓展市场，经过一段时间评估后再决定是否转为to C模式。在进入国家的选择上，新加坡、日本、韩国、泰国等亚洲国家是第一梯队，大洋洲和欧美的一些国家和地区则是第二梯队。在西方国家中，泡泡玛特的首选国家是澳大利亚，因为当地亚裔人口较多，相对欧美国家来说更安全。

　　在正式进入一些海外市场开设长期门店之前，泡泡玛特会先开快闪店试水，比如2020年就在日本东京开设了快闪店，但两年后才开出首家正式门店。不过，一旦决定开设长期门店，泡泡玛特就会“高举高打”，首选核心城市的核心商圈。截至目前，泡泡玛特已经在伦敦牛津街、巴黎卢浮宫、中国台北西门町等地标性位置开店，还在规划美国、泰国、印度尼西亚的超级地标门店。在王宁看来，他们在海外市场应该再勇敢一些，要有胆量在位置更好的地方开更大的店，而不是总算财务账，担心收不回成本。

　　LABUBU走红之后，由泰国艺术家Molly Yllom创作的IP CRYBABY也在泰国受到追捧，甚至有不少泰国人在来中国旅游时“端盒”（指直接购买一整套盲盒）相关产品。2024年2月，泡泡玛特在泰国的CRYBABY主题门店开业，开业当天艺术家Yllom在现场举办签售会，开业期间还有限定产品。这个2023年仅贡献7100万元收入的IP，在2024年实现了11.65亿元的收入，在总收入中的占比从1.1%上升到8.9%，成为泡泡玛特增长最为迅速的IP。

　　LABUBU和CRYBABY两大IP在泰国的成功，直接推动了东南亚地区乃至整个海外市场的收入增长。这也为泡泡玛特出海指明了一条新的路径—用区域化、在地化的方式开发IP，挖掘海外的在地艺术家创作当地消费者喜欢的IP。不过这还需要更长期的积累，目前在西方国家和地区，消费者仍然会首先被泡泡玛特的迪士尼公主、哈利·波特等知名IP的授权产品吸引；在像马来西亚这样宗教和民族语言众多的地区，则更难找到统一的消费偏好。

　　DTC模式要求品牌控制扩张速度和运营成本，相较于直营与加盟相结合的拓店方式，泡泡玛特的扩张速度的确更慢—截至2024年12月31日，泡泡玛特在中国内地共有401家门店，则有4386家门店，是泡泡玛特的10倍。但直营门店减少了中间成本，有助于维持高利润。此外，泡泡玛特还通过商店以更低成本、更高效率的形式覆盖更多点位，商店还可以有效试探市场，作为是否开设正式门店的依据。截至2024年年底，泡泡玛特在中国内地共有2300间机器人商店，当年实现6.98亿元的收入。

　　降低对手办的依赖、开发手办之外的品类是泡泡玛特走向多元化的重要策略。2022年，泡泡玛特将原先的产品按照不同IP、艺术家的系列，或者MEGA、毛绒等不同产品类目拆成许多小的产品组，每个产品组都有各自的工程团队和供应链团队。分拆之后，产品开发的工作流程发生了变化。原来是先确定某个IP要发布的新系列，再围绕这个系列做周边产品，分拆后各产品组都可以提出自己的创意，根据所负责品类或产品本身的特点和需求去匹配适合的IP形象。